워렌 버핏이 가장 선호하는 비율로 투자 분야를 탐험하기

 

버핏이 선택한 세 가지 비율이 회사의 재무 건강 상태를 종합적으로 보여주는 방식을 살펴봅시다.

 

Summary

 

- 마스터 워렌 버핏의 상위 세 가지 재무 비율인 부채비율(debt-to-equity), 수익률, 자본 수익률(return on equity)을 파악하여 신중한 투자 결정을 내리십시오.

 

- P/E (price-earnings ratio) 비율과 같은 인기 있는 지표가 덜 신뢰할 수 있는 이유를 배우고, 몇 가지 핵심 비율에 집중하는 것이 어떻게 더 현명한 주식 선택으로 이어질 수 있는지 알아보십시오.

 

- 강력한 재무 상태와 지속 가능한 경쟁 우위를 가진 회사를 식별하는데 실질적인 통찰력을 얻으십시오. 이는 장기적인 투자 성공의 무대를 꾸미는 데 중요합니다.

 

워렌 버핏 (Trades, Portfolio)는 역대 가장 위대한 투자자 중 한 명으로 널리 인정받고 있습니다. 버크셔 해서웨이 (BRK.A, Financial) (BRK.B, Financial)의 CEO인 그는 기본 분석에 초점을 맞춘 검증된 투자 전략을 고수함으로써 수십억 달러의 재산을 축적하였습니다.

 

버핏의 접근법의 핵심 부분은 주요 재무 비율을 신중하게 분석하여 강력하고 지속 가능한 경쟁 우위를 가진 회사들을 식별하는 것입니다. 버핏은 "나는 부채를 좋아하지 않고, 특히 장기 부채를 많이 가진 회사에 투자하는 것을 좋아하지 않는다"라고 말합니다. 장기 부채에서는 금리 상승이 회사의 이익에 큰 영향을 미치고 미래의 현금 흐름을 덜 예측 가능하게 만듭니다.

 

그래서 버핏이 주목하는 비율들이 회사의 부채 수준, 수익력 그리고 전반적인 수익성을 평가하는데 도움을 주는 것에 놀라움을 표현하지 않아도 됩니다. 이 세 가지 중요한 비율을 연구함으로써 개인 투자자들은 버핏이 어떻게 우승주를 선정하는지에 대한 통찰력을 얻을 수 있습니다.

 

부채비율 (Debt-to-equity ratio)

 

 부채 대 자본 비율은 버핏이 회사를 분석할 때 가장 먼저 검토하는 지표 중 하나입니다. 이 비율은 회사의 총 부채를 총 주주 자본과 비교하여 보여줍니다. 이는 회사가 자산을 자금 조달하기 위해 어느 정도의 자본과 부채를 사용하는지 비율을 보여줍니다.

 

버핏은 대부분의 회사에서 부채 대 자본 비율이 0.5 이하를 선호합니다. 즉, 그는 자산을 조달하는 데 50% 미만의 부채를 사용하는 사업에 투자하는 것을 좋아합니다. 이 비율이 낮을수록 회사의 레버리지가 적다는 것을 의미합니다.

 

높은 부채비율은 회사가 성장을 위해 대출에 크게 의존하고 있음을 나타냅니다. 이러한 상황은 이자율이 상승하거나 수익이 떨어질 경우 위험을 야기할 수 있습니다. 너무 많은 부채는 경기 침체나 사업주기의 하향세 동안 회사를 질식시킬 수 있습니다. 이는 회사의 부도 및 파산 위험을 높입니다.

 

버핏은 부채비율이 낮은 회사에 투자함으로써 위험을 최소화합니다. 그는 업계의 충격과 변동성이 큰 경제 상황에도 대처할 수 있는 견실한 재무 상태의 기업에 집중합니다. 고부채 회사를 피하는 것은 자본을 보호하는 방어적인 기법입니다.

 

속담에도 나와있듯이 "인생에서 몇몇 좋은 투자만 있으면 된다." 버핏은 시간을 들여 큰 부채 짐에 짓눌리지 않는 품질 좋은 회사를 찾습니다. 신뢰할 수 있는 수익과 지속 가능성이 급속한 성장보다 더 중요합니다.

 

부채비율은 경영진이 불필요한 위험을 감수할 의향이 어느 정도인지를 보여줍니다. 책임감 있는 경영진은 레버리지를 활용할 때 보수적입니다. 버핏은 낮은 부채 비율을 신중한 자본 관리의 표시로 봅니다.

 

요약하자면, 부채 비율은 위험이 적고, 유연성이 더 크며, 수익이 더욱 탄탄한 회사를 식별하는데 도움이 됩니다. 이는 재무 상태를 빠르게 파악하는 방법입니다. 이 지표만으로는 전체 상황을 파악하기 어렵지만, 좋은 시작점이 될 수 있습니다.

 

Earnings yield (주당 순익을 주가로 나눠 얻어지는 이익률 )

 

부채 수준을 평가한 후, 버핏은 회사의 수익성에 대해 더 깊게 파고 들어갑니다. 그가 중요시하는 한 가지 비율은 수익률입니다. 이 지표는 회사의 주당 수익과 주가를 비교합니다.

 

버핏은 수익률을 투자 수익률처럼 보입니다. 이것은 현재 주가를 기준으로 회사의 수익이 어느 정도의 수익률을 나타내는지를 드러냅니다. 수익률은 다른 투자 대안에 대한 잠재적인 수익을 벤치마킹하는 데 도움을 줍니다.

 

특히, 버핏은 수익률을 장기 국채 수익률과 비교하는 것을 좋아합니다. 국채 수익률에 가깝거나 이를 넘어서는 수익률은 일반적으로 매력적으로 여겨집니다. 높은 수익률을 가진 주식은 그들의 주가에 비해 더 많은 수익을 내는 것입니다.

 

버핏은 높은 수익률을 가진 주식을 과소평가된 기회로 보고 있습니다. 시장은 그들의 수익 가능성과 상승세를 과소평가하고 있습니다. 이들은 버핏이 대상으로 삼는 가치주가 되는 경향이 있습니다.

 

반대로, 낮은 수익률은 투자자들이 수익성장보다 주가를 더 빠르게 올린 주식을 나타냅니다. 성장주는 투자자들이 빠른 이익 증가가 계속될 것으로 기대하기 때문에 종종 낮은 수익률로 거래됩니다.

 

결국, 버핏은 수익률을 이용해 주식의 장기적인 수익률을 추정합니다. 그는 수익률과 수익성장과 관련한 가정들을 결합하여 수익률을 예측합니다. 유리한 수익률은 평균 이상의 미래 수익률을 시사합니다.

 

수익률은 유용한 통찰력을 제공하지만, 일부 유형의 회사에 대해서는 신중하게 사용해야 합니다. 예를 들어, 은행이나 보험회사와 같은 금융주들의 수익률은 높게 나타나는 경향이 있습니다. 이들의 수익률을 금융 외 회사들과 비교하는 것은 오해를 초래할 수 있습니다. 투자자들은 이 비율을 분석할 때 동일한 산업 내의 회사들을 비교하는 것에 초점을 맞춰야 합니다.

 

주주자본 수익률( Return on equity)

 

버핏은 부채 수준과 수익 잠재력을 연구하는 것 외에도, 회사가 주주 자본에 대한 수익을 얼마나 효율적으로 창출하고 있는지에 주목합니다. 이것은 자본수익률을 사용하여 계량화됩니다.

 

ROE는 주주 자본에 대한 순이익의 비율로 측정됩니다. 본질적으로, 이것은 회사가 주주들이 투자한 자본에 기반하여 얼마나 많은 이익을 얻는지를 밝혀줍니다. 버핏은 능력 있는 자본배분을 보여주는 높은 ROE를 가진 회사를 소유하고자 합니다.

 

ROE를 분석할 때 버페트는 장기간에 걸쳐 일관되게 높은 비율을 찾습니다. 그는 일반적으로 10년 이상의 기간 동안 8%에서 10%를 초과하는 자기자본이익률을 보기를 원합니다. 시간이 지남에 따라 증가하는 ROE는 이상적이며, 이는 회사가 더 효율적이고 이윤을 내는 방향으로 나아가고 있음을 나타냅니다.

 

ROE가 낮거나 감소하는 주식은 대개 경쟁 문제 또는 성과에 영향을 미치는 경영 문제를 갖고 있습니다. 버핏은 이러한 기업들을 피합니다. 반면에 높은 ROE는 경제적인 제약과 가격 결정력을 가진 기업들의 특징입니다. 이런 기업들은 일반적으로 수익을 안정적으로 증가시킵니다.

 

산업 간 주식을 비교할 때는 단독으로 ROE를 사용하는 것에 주의해야 합니다. 제조업과 같은 자본 집약적인 부문은 소프트웨어 회사나 소비자 비즈니스보다 ROE가 낮습니다. 다른 재무 지표와 마찬가지로, 비교는 직접적인 산업 동료들 간에 가장 잘 작동합니다.

 

The debt-to-equity myth (부채비율의 분석에서의 주의점)

 

부채 비율, 수익률, ROE는 버핏의 비율 삼위일체를 형성하지만, 다른 인기있는 지표들은 목록에 포함되지 못했습니다. 부채비율을 예를 들어볼 수 있습니다. 이 유사한 sounding ratio는 지렛대에 대한 추가적인 맥락을 제공하기 위해 부채 대 주식 비율과 함께 사용하기에 논리적으로 보입니다.

 

그러나 버핏은 분석 과정에서 부채 비율을 피합니다. 이 비율은 총 부채를 주주의 자본에 비교하는 것이지 총 부채에 비교하는 것이 아닙니다. 부채만을 고려하면, 계정당 채무, 미지급 비용 및 연금 책임과 같은 중요한 부채 정보를 빼놓게 됩니다.

 

잔액표의 부채 비율에 대한 보다 완전한 이해를 위해, 버핏은 총 부채를 사용한 보다 포괄적인 부채 대 주식 비율을 고수합니다. 부채비율은 더 넓은 범위의 채무 위험을 은폐하는 인위적으로 낮은 숫자를 만들어 낼 수 있습니다.

 

The price-earnings myth (P/E Ratio 분석에서의 주의점)

 

부채 비율, 수익률, 그리고 ROE자기자본이익률R은 버핏의 비율 3요소를 이루지만, 다른 몇몇 인기있는 지표들은 그 기준에 못미칩니다. 예를 들어 장기 부채비율을 살펴보십시오. 이 비슷한 명칭의 비율은 레버리지에 대한 추가적인 맥락을 제공하기 위해 총 부채 대 주식 비율과 함께 사용하는 것이 논리적으로 보입니다.

 

그러나, 버핏은 그의 분석 과정에서 장기 부채비율을 피합니다. 이 비율은 총 부채를 주주 자본과 비교하는 것이 아니라 총 부채를 총채무와 비교합니다. 부채만을 포함시킴으로써 매입채무, 미불비용, 및 연금채무와 같은 중요한 채무에 대한 맥락을 놓칩니다.

 

보다 완전한 재무 상태표 레버리지에 대한 이해를 위해, 버핏은 총채무를 사용하는 보다 포괄적인 총 부채비율을 주로 사용합니다. 장기 비율은 넓은 범위의 채무에서 오는 위험을 숨기는 과도하게 낮은 수치를 생성할 수 있습니다.

 

Cut through the noise with Buffett’s three ratios (버핏의 세 가지 비율로 소음을 꿰뚫어라)

 

버핏의 투자 전략은 몇 가지 핵심 지표에 집중하는 것이 얼마나 중요한지를 증명합니다. 그의 성공은 부채 비율, 수익률, 자기자본이익률과 같은 기본 비율을 사용하여 월스트리트의 소음을 통과하는 것에 대한 증거입니다.

 

비록 어떤 비율도 완전한 그림을 그리지는 못하지만, 이 세 가지 평가 방법은 재정적으로 건전하고 지속 가능한 경쟁력을 가진 회사를 식별하는데 도움이 됩니다.  P/E Ration와 부채비율과 같은 과다하게 사용된 지표를 피해 사업 기본에 초점을 맞추세요.

 

신규 투자자들은 종종 주식을 분석하기에 열심인데도 선택할 수 있는 많은 비율 중에서 어디를 봐야할지 모릅니다. 그러나 버핏의 전략을 참고하고 몇 가지 핵심 비율을 터득하는 것은 훌륭한 시작점입니다. 이 세 가지 기본 지표에 충실하면 더 똑똑한 주식 선택을 하는 데 거침이 없을 것입니다.

 

출저: GURUFOCUS/ Andrea van Schalkwyk