랜덤워크 투자수업( 버턴 말킬 )

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1부. 주식과 가치

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"이 책에 있어서 가장 중요한 부분으로 꼽자면 견고한 토대 이론과 공중누각 이론을 이해하고 시장에 어떻게 접목시키느냐에 있다. 개인적인 경험으로 비추어봤을때 둘다 시장에서는 맞는 이론이다. 다만!! 어마어마한 확장성을 가진 기술이 등장했을때와 시크리컬한 회사에서 사이클이 왔을때 어떠한 이론을 접목시켜서 투자할 것인가를 정하는게 중요하다."

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1장. 견고한 토대, 그리고 공중누각

랜덤워크란 무엇인가?

라이프스타일로서의 투자

투자에 관한 이론

견고한 토대 이론

공중누각 이론

랜덤워크는 어디로 이어질 것인가?

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2장. 집단 광기

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"2장부터 총 4장까지 증시버블과 붕괴 과정에서 어떠한 징후와 배경이 있었고 그 이후에 시장은 어떻게 되었는지를 중점적으로 살펴본다 "

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튤립 구근 열풍

남해거품사건

월스트리트 대참사

덧붙이는 말

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3장. 1960~1990년대의 투기 거품

투자기관의 합리성

비상하는 60년대

멋진 70년대

포효하는 80년대

이게 다 무엇을 의미하는가?

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4장. 2000년대 초 거대한 거품

인터넷 거품

언론의 활약

2000년대 초 미국 주택시장의 거품과 터짐

거품과 경제 활동

암호화폐 거품

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2부. 전문가는 어떻게 큰 판을 벌이는가

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5장. 기술적 분석과 기본적 분석

기술적 분석 vs. 기본적 분석

차티스트가 들려주는 이야기

기본적 분석 기술

기본적 분석과 기술적 분석을 함께 활용하기

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6장. 기술적 분석 대 랜덤워크 이론

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"기술적 분석가는 이익, 배당, 위험, 이자율을 고려하지 않는다. 다만 주식 가격의 움직이에만 집중한다"

첫단원에 나오는 문장이다. 나는 이 의견에 반대한다. 기술적분석은 오직 주식의 가격에만 집중해야하는 분야가 아닌 기본적 분석을 바탕으로 그 위에 올려져야하는 분야이다. 모두가 주시하고 있는 대형주는 효율적 시장가설에 강형 준강형이라고 할 수 있지만.. 실제로 시장은 애널리스트가 커버하지 않는 소형주로 갈수록 정보가 반영되지 않었다는것을 더 많이 경험한다. 다시 말하지만 기술적 분석은 쓸모없는 분야가 아니다. 시세 안에서 대중의 심리를 읽어내는 기술이다. "

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허점투성이의 애매모호한 예측

주식시장에 모멘텀이 존재하는가?

랜덤워크란 정확하게 무슨 뜻인가?

보다 정교한 기술적 시스템

돈을 버리게 만드는 다양한 기술적 이론

반론에 대한 입장

투자자에게 던지는 의미

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7장. 기본적 분석 대 효율적 시장 가설

월스트리트와 학계의 입장

증권 분석가는 예언자인가?

수정구슬이 흐린 이유

증권 분석가는 승자를 선택하는가? 뮤추얼펀드 실적

준강 형태 및 강한 형태의 효율적 시장 가설(EMH)

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3부. 새로운 투자 기술

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원론적인 이야기 "CAPM 모형과 포트폴리오 이론을 통해 자산배분의 중요성을 알아보고 체계적 위험과 비체계적 위험을 구분하고 제거하는 방법을 알려준다. 또한, 차익거래란 무엇이며 한계점을 돌아본다."

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8장. 새로운 접근방식: 현대 포트폴리오 이론

위험의 역할

위험의 정의: 수익의 분산

위험에 대한 연구: 장기 분석

위험 낮추기: 현대 포트폴리오 이론

분산 투자의 실행

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9장. 위험을 높여 보상을 거두는 방법

베타, 그리고 체계적 위험

자본자산 가격결정 모형(CAPM)

실적을 검증해보자

베타의 신빙성에 대한 평가

더 나은 위험 지표를 향한 모색: 재정가격결정 이론

파마-프렌치 3요인 모형

요약

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10장. 행동재무학

투자자의 비합리적 행동

행동재무학과 퇴직연금

차익거래의 한계

행동재무학이 투자자에게 들려주는 교훈은 무엇인가?

행동재무학에서 시장을 이기는 비법을 배울 수 있는가?

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11장. 포트폴리오를 구축하는 새로운 방법: 스마트베타와 위험균등 전략

‘스마트베타’란 무엇인가?

네 가지 기준: 문제점과 해결책

현재 나와 있는 혼합 펀드

투자자에 대한 의미

위험균등

결론

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4부. 실전 투자 가이드

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12장. 모두를 위한 투자 매뉴얼

과제 1: 필요한 자원을 끌어 모으자

과제 2: 빈털터리가 되지 말자

과제 3: 인플레이션을 따라잡는 경쟁력 있는 현금성 자산에 대해 알아두자

과제 4: 세금 피하는 방법을 배우자

과제 5: 투자 목적을 이해하자

과제 6: 임대료는 투자 근육을 키워주지 못하니 내 집부터 마련하자

과제 7: 채권 세상을 둘러보자

과제 7-1: 금융억압 시기에 전체 채권 포트폴리오 일부를 대체 증권으로 전환하자

과제 8: 금과 수집품을 비롯한 다양한 투자 대상에는 신중하게 접근하자

과제 9: 수수료를 통제하자

과제 10: 함정과 장애물을 피하자

마지막 검토

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13장. 금융 경기의 승률 예측하기: 주식과 채권 수익률의 이해와 전망

무엇이 주식과 채권의 수익률을 결정하는가?

수익률로 살펴보는 금융 시장의 네 시기

2009년에서 2018년까지

미래 수익률 전망

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14장. 생애주기 투자

자산 배분 원리 다섯 가지

생애주기 투자 계획을 위한 세 가지 지침

생애주기 투자 지침

생애주기 펀드

은퇴 후 투자 관리

노후자금 투자 방법

DIY 투자 관리법

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15장. 월스트리트를 거니는 세 가지 방법

단순한 방법: 인덱스펀드 투자

DIY 방식: 종목 선택의 원칙

대리인 방식: 전문가에게 맡기기

여정에 대한 마지막 고찰

마지막 사례

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"한국장을 주로 투자하는 내 입장에서는 책의 모든 내용에 동의를 하지는 않지만 투자를 시작하는 사람은 한번 쯤 총서로 읽어볼만하다"