국내 1위 펌프카 제조사,전진건설로봇

 

투자요약: 공모가 대비 100~200% (33000원~ 49500원 )목표수익

 
사업내용 : 전진건설로봇은 CPC를 주력으로 한다. CPC는 고층빌딩, 원전, 교량 등 건설 시 필수적인 콘크리트 믹스를 고압으로 송출하는 장비다. 지난 1999년 전신인 전진중공업 설립 이후, 30년간 펌프카 업체를 제조한 업력이 있다. 50M 장비 경량화, 75M CPC 개발 등을 이뤄냈다. 현재 북미, 유럽, 중동 등 해외 65개국 34개 거점을 구축했으며, 제품판매부터 정비(A/S)까지 제공하고 있다.  매출의 75%를 해외에서 내고 있는 만큼, 재건 사업 등 글로벌 대규모 인프라 투자의 수혜를 받을 것으로 예상한다. 미국에서 향후 8년간 1조 달러 규모의 인프라 투자를 계획하고 있는 만큼, 수혜를 입을 것으로 예상된다. 현재 전진건설로봇은 북미시장 점유율 2위다. 전진건설로봇은 향후 성장 모멘텀으로 △하이브리드 펌프카 모델 개발 △디스트리뷰션 로봇·스크리드 로봇 등 스마트 로봇 CPC 개발 △베트남·동유럽 등 글로벌 생산 거점확대 등을 내세웠다.
 
전진건설은 조달한 금액으로 △매출대금 212억 원 △시설자금 41억 원 △운영자금에 164억 원을 각각 사용할 계획 
 
주주가치 제고를 위해 향후 3년간 50% 이상 배당 정책을 유지할 것"이라고 강조
 
주관사: 미래에셋증권
공모가 : 16500원 
수요예측 : 7/30(화)~8/5(월)
공모가 확정일 : 8/12(수) 
청약일 : 8/8(목)~8/9(금)
환불일 : 8/13(화)
상장일 : 미정 
일반공모주수: 769,413~923,295주 (25%~30%)
(균등배정최대 384,706.5~461,647.5 주)
최소청약주수: 20주
유통물량 2,462,120주(16.0%)
 
1. 총 공모금액은  425억~483억 원을 조달할 계획, 307만주를 공모예정
 
2. 고대곤 전진건설 로봇 CFO 상장 후 3년간 배당성향 50% 유지 계획 
    조달한 금액으로 △매출대금 212억 원 △시설자금 41억 원 △운영자금에 164억 원을 각각 사용할 계획
   향후 성장 모멘텀으로 △하이브리드 펌프카 모델 개발 △디스트리뷰션 로봇·스크리드 로봇 등 스마트 로봇 CPC 개발 △     베트남·동유럽 등 글로벌 생산 거점확대등을 내세움
 
3. 2022년  매출액 1413억원 영업이익 279억원 ,  OP margin rate   19.7%
    2023년  매출액 1583억원 영업이익 329억원 ,  OP margin rate   20.7%
    2024년 1분기417억 영업이익 80억원 기록   OP margin rate   19.1%
 
 
4. 동종업종으로 비교할만한 기업 HD현대건설기계
   
    2022년  매출액 3조 5150 억원 영업이익 1706억원 ,  OP margin rate   4.85%  PER 10
    2023년  매출액 3조 8250 억원 영업이익 2572억원 ,  OP margin rate   6.73%  PER 7.3
    2024년 1분기9791 억 영업이익536억원 기록   OP margin rate   5.48%
 
5. 보통 PER는 영업이익 ROE에 의해서 결정됨을 감안하면 전진건설로봇은 15~20배 내외
HD현대건설기계는 7~10배 사이에 형성되는게 맞음  실제로 현대건설 기계의 시가총액도  
1조~1조 5천억에서 움직인다는것을 감안하면 전진건설로봇 2023년 329억 기준으로 기대 시가총액은 4500억에서 6000억 수준을 기대해볼수있음
 
6. 공모가 밴드 상단에서 상장할시 기대되는 시가총액은 2400억 수준이며 이를 기반으로 계산하면2~3배의 상승여력이 있는것으로 판단 
 
7. 이점으로는 시장의 경쟁자가 적다는점, 우크라이나 미국인프라 관련해서 수요가 당분간은 지속될거라는 점 리스크 요인으로는 건설관련업종이 국내에서 퇴행산업이라는 점을 감안하면 높은 PER를 줄수있을지는 의문임