모건스탠리 휴머노이드 100(Morgan Stanley - The Humanoid 100)

 

모건스탠리 ‘휴머노이드 100’ 보고서 요약

• 네, 첨부해주신 모건스탠리 휴머노이드 100 보고서의 주요 부분을 한글로 번역해드리겠습니다.
  (※ 전체 PDF가 방대하므로, 요청하신 주요 서론, 목적, 선정 기준, 가치사슬 구조, 시장 분석, 기업 분류 등 핵심 파트를 중심으로 충실하게 번역합니다.)

  모건스탠리 휴머노이드 100: 휴머노이드 로봇 가치사슬 맵핑

  AI의 물리적 구현이 60조 달러의 TAM(총주소시장), 세계 GDP, 그리고 노동의 의미에 영향을 미칩니다. 모건스탠리는 ‘휴머노이드 100’을 통해 로봇이 실험실에서 일상으로 들어오는 데 중요한 역할을 할 전 세계 다양한 섹터와 지역의 상장기업들을 맵핑합니다.

  1. 배경 및 목적

  생성형 AI(GenAI)가 디지털 세계(비트/바이트)에서 물리적 세계(원자/광자)로 이동함에 따라, 투자자들은 잠재적 변화의 규모를 인식하기 시작했으나, 이 테마에 어떻게 투자할지에 대한 고민이 깊어지고 있습니다.
  모건스탠리는 최초의 ‘휴머노이드 블루페이퍼’에서 휴머노이드 66(당시 가장 노출도가 크다고 판단한 기업 리스트)을 소개한 바 있습니다. 이후 특히 중국에서 상업적 발전이 빠르게 이루어지며, 많은 신규 기업들이 휴머노이드 시장 진출을 선언했습니다. 2025년 CES에서 엔비디아 CEO 젠슨 황이 약 40분간 ‘피지컬 AI’와 로보틱스에 대해 발표한 이후, 전 세계 투자자들로부터 ‘구체적으로 어떤 기업에 투자해야 하는가?’라는 문의가 폭발적으로 증가했습니다.

  2. 휴머노이드 100의 구성 및 선정 방식

  모건스탠리는 여러 섹터의 글로벌 애널리스트 팀과 협업하여, 휴머노이드 로봇 테마에 노출된 상장기업 리스트를 만들었습니다. 최근 6~9개월간 투자자 피드백을 반영해, ‘생태계 구축·훈련·통합에 중요한 역할을 할 1차 파생적 기업(Enablers)’에 집중했습니다. 글로벌 애널리스트와 기술 전문가, 자체 리서치를 바탕으로 가장 노출도가 큰 기업을 선정했으며, 기업을 아래와 같이 세 가지로 분류했습니다.

  분류 체계

  • Brain(두뇌): 반도체, 소프트웨어, AI기반 모델, 시뮬레이션/비전 소프트웨어 등
  • Body(신체): 센서, 배터리, 모터, 액추에이터, 베어링, 기구부품, 소재 등
  • Integrator(통합자): 완성형 휴머노이드 로봇을 개발하는 기업

  각 기업별로 규모/유동성, 핵심 역량, 선정 이유, 휴머노이드 관련 현재 사업 참여 여부 등을 기재했습니다.
  현재 52%의 기업은 이미 휴머노이드 사업에 직접적으로 관여하고 있으며, 나머지 48%는 아직 공식적으로는 아니지만 향후 진출 가능성이 높다고 평가했습니다.

  3. 시장 구조 및 특징

  • 아시아(특히 중국) 비중:
    휴머노이드 100에 포함된 기업의 73%가 아시아(이 중 56%가 중국), 통합자(Integrator)의 77%가 아시아(이 중 45%가 중국)입니다. 테슬라, 엔비디아 등 일부를 제외하면 서구권 기업의 진출이 적다는 점이 투자자들의 공통적인 고민입니다.
    이는 현재 휴머노이드 생태계의 현실을 반영하며, 향후 변화가 필요하다는 점을 시사합니다(전기차 시장에서의 경험처럼 공급망이 중첩됨).
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  • 중국의 성장:
    중국은 기존 공급망, 현지 도입 기회, 정부 지원 등으로 휴머노이드 로봇 분야에서 가장 인상적인 진전을 보이고 있습니다.

  4. 휴머노이드의 해부학(기술 구조)

  • 두뇌(Brain):
    반도체(비전/컴퓨트/메모리 등), 소프트웨어, 자율주행·시뮬레이션 모델, 디지털 트윈 등
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  • 신체(Body):
    센서(카메라, 라이다, 포스, 토크, 자기 등), 액추에이터(모터, 인코더, 베어링, 나사, 감속기 등), 배터리, 알루미늄/플라스틱 외장, 각종 배선 및 커넥터 등

  5. 휴머노이드 100 주요 기업 예시

  • Brain: 엔비디아(NVIDIA), 삼성전자, 인텔, ARM, 마이크로소프트, 구글, 애플 등
  • Body: LG전자, 삼성SDI, CATL, Nidec, SKF, ABB 등
  • Integrator: 테슬라, 현대차, 네이버, 소니, 샤오미, 바이두, 알리바바 등

  6. 참고 및 추가 안내

  • 휴머노이드 100 리스트는 시장 및 기술 변화에 따라 지속적으로 업데이트됩니다.
  • 본 보고서는 투자 참고용으로, 개별 기업의 상세 분석은 모건스탠리 담당 애널리스트에게 문의해야 합니다.
  • 휴머노이드 100 원본 데이터베이스나 미국/중국 TAM(시장규모) 모델이 필요할 경우, 모건스탠리 담당자에게 별도 문의해야 합니다.

  7. 결론 요약

  휴머노이드 100은 AI 기반 인간형 로봇 산업의 가치사슬을 ‘두뇌-신체-통합자’로 구분하고, 글로벌 100개 핵심 상장기업을 선정해 시장 구조와 투자 인사이트를 제공하는 전략적 리서치입니다. 특히 아시아(중국) 기업의 약진, 휴머노이드 산업의 폭발적 성장 가능성, 그리고 서구권 기업의 도전 과제가 핵심 메시지입니다.

   

The_Humanoid_100_-_Mapping_the_Humanoid_Robot_Value_Chain.pdf

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